Likvidační preference je právní a investiční nástroj, který se neuplatňuje pouze při samotné likvidaci nebo prodeji společnosti. Investoři mohou přednostní právo na vyplacení uplatňovat také při reorganizaci, fúzi nebo při akvizici třetí osobou. Stejně tak se tato podmínka aktivuje při prvotní veřejné nabídce akcií. Všechny tyto situace se souhrnně označují jako likvidační událost.
Jakmile taková událost nastane, finance se rozdělují podle přesně určeného žebříčku. Tento systém se nazývá likvidační vodopád. Peníze získané například z prodeje společnosti dostávají nejdříve ti lidé, kteří mají v tomto vodopádu nejvyšší postavení. Teprve zbývající část finančních prostředků si následně přerozdělují ostatní účastníci opět podle jejich postavení.
V praxi existuje vícero scénářů a základní rámec rozlišuje dva hlavní typy této podmínky. Prvním typem je preference bez další účasti na zisku (tzv. “non-participating”). U ní se investor sám rozhoduje, jestli je pro něj výhodnější obdržet pouze jednonásobek své původní investice, anebo se při úspěšném prodeji podílet na klasickém poměrovém rozdělení peněz přesně podle toho, jak velký procentuální podíl ve firmě reálně vlastní.
Druhým typem je preference s další účastí na zisku (tzv. “double dip"). V tomto případě investor obdrží jednonásobek nebo dvojnásobek své původní investice a pak si ještě navíc ukrojí další podíl ze zbylých peněz podle svého procenta vlastnictví. Ne náhodou má tento konkrétní postup označení dvojité čerpání, protože investor dostane peníze dvakrát.
Znalost přesných parametrů a správné nastavení smluvních podmínek jsou tedy pro zakladatele startupů naprosto klíčové. Pokud právě vyjednáváte s investory a chcete mít jistotu, že investice bude bezpečná pro obě strany, napište nám, nebo se rovnou obraťte na Mariana Boubela.